Historie investování varuje před zářím. Proč letos může být všechno jinak?

Na burze má září pověst „černé ovce“. Historická data totiž ukazují, že index S&P 500 v tomto období dlouhodobě častěji ztrácí než roste. Přesto letošní rok zatím naznačuje, že pravidlo nemusí platit. Měli by se investoři držet stranou – nebo je to naopak příležitost k nákupu? O oblíbené investiční pověře píše investiční web The Motley Fool.

Zkušení obchodníci vstupují do září tradičně s opatrností. Podle statistik Bloomberg se za posledních 75 let index S&P 500 v průměru propadl o 0,7 %. V posledních pěti letech čtyřikrát skončil září v červených číslech, s poklesy mezi 3 a 9 procenty. Jen vloni se mu podařilo tuto kletbu prolomit.

Technologičtí giganti drží index nad vodou

Letos ale situace vypadá jinak. S&P 500 od začátku měsíce posílil o 1,9 %, ačkoli do konce obchodování zbývá ještě polovina září. Optimismus investorům dodávají zejména technologické firmy. Broadcom ohlásil, že jeho příjmy z umělé inteligence vyskočily o 63 %, Oracle zase překvapil prudkým růstem cloudu poháněného poptávkou po AI. Takové zprávy mají na index mimořádný vliv, protože technologické akcie v něm hrají klíčovou roli.

Do hry však vstupuje i makroekonomika. V tomto týdnu se očekává rozhodnutí americké centrální banky o sazbách. Pokud Fed skutečně přistoupí ke snížení, může to na trhy působit jako další katalyzátor růstu – levnější financování totiž bývá pro investory i firmy lákavé.

Nelevné akcie

Na druhé straně varuje hodnota ukazatele Shiller CAPE, který nyní dosáhl 37 – což je úroveň, jež byla v minulosti překonána jen dvakrát. Takto vysoké ocenění naznačuje, že akcie už zdaleka nejsou levné a prostor pro další zisky může být omezený.

Co tedy dělat? Podle Motley Fool jsou krátkodobé předpovědi nejisté a září si pověst nevybudovalo náhodou. Ale historie také ukazuje, že americký akciový trh se ze všech poklesů nakonec zotavil a dlouhodobě přinášel zhodnocení kolem 10 % ročně. Odpověď se tak nabízí sama: spíše než sledovat pověry o „nejhorším měsíci“ je pro investory klíčové myslet na horizont let či desetiletí a posuzovat každou firmu individuálně.

A co česká burza?

Jelikož má zářijový efekt, tedy představa, že září je nejhorším měsícem pro investice na burze, původ především v datech z amerického trhu, je nasnadě se ptát, zdali lze podobné „chování“ očekávat i na české burze. Tento jev ale na české burze (BCPP) a jejím indexu PX není tak jednoznačný. Ačkoli některé roky vykazují poklesy v září, ovlivněné globálními trendy, menší likvidita českého trhu a dominance několika klíčových titulů (např. ČEZ, Komerční banka) způsobují, že tento efekt není konzistentní.

Výkon burzy v září často závisí na specifických událostech a makroekonomických faktorech, a proto i zde platí, že investoři by měli spíše věnovat pozornost fundamentální analýze a dlouhodobé strategii než sezónním vzorcům.